Changes of Net External Financial Assets of Top- and Bottom-Ranked Countries

Full Title: Changes of Net External Financial Assets of Top- and Bottom-Ranked Countries (Including Euro Area) [Article No. = Part 1 2-3]

日本語タイトル：世界ランキング上位と下位の国々（含むユーロ・エリア）の対外純金融資産の推移[記事 No. = Part 1 2-3]

Posted on April 12, 2026.

[Figures]

Figure 1 Changes of Net Foreign Financial Assets of Top- and Bottom-Ranked Countries (Including Euro Area)

Figure 1 世界ランキング上位と下位の国々（含むユーロ・エリア）の対外純金融資産の推移

Note: Q indicates quarter.

（注）Q は四半期を表す．

Additional note: If a country’s figure is positive (negative) in the figure above, the balance of external financial assets held the country’s economy is larger (less) than that of external financial liabilities owed by the country’s economy, i.e., the country is recognized as having a net balance of external financial assets (liabilities).

補足説明：上の図において，ある国の数値がプラス（マイナス）である場合，その国の経済が保有する対外金融資産の残高は同国が負う対外金融負債の残高を上回る（下回る）ことを意味し，すなわち，その国は対外金融資産（負債）の純残高を有しているとみなされる．

Source: By Yoshida using IMF data from

 https://data.imf.org/en/news/accessing%20international%20financial%20statistics, accessed on Mar. 15, 2026.)

[Facts]

（注意）以下の内容は著者（私）がアクセス可能なIMF（International Monetary Fund: 国際通貨基金）データから確認できた事実である．

1. アメリカは，観測期間中一貫して，世界最大の純対外金融負債を持ち続けている．
2. イギリスは，観測期間中一貫して，純対外金融負債国であり続けている．
3. ユーロエリアは2020年以降対外純金融負債を有する地域から対外純金融資産を有する地域へと転換した．
4. 日本，ドイツ，中国は，一貫して巨大な対外純金融資産を保有し続けている．
5. 日本は過去20年を超えて維持してきた世界一の対外純金融資産額保有国の地位を2024年についにドイツに明け渡した．

1. The United States has consistently maintained the world’s largest net foreign financial liabilities for the observation term.
2. The United Kingdom has consistently maintained a net balance of external financial liabilities for the observation term.
3. Since 2020, the euro area has shifted from being a region with net external financial liabilities to one with net external financial assets.
4. Japan, Germany, and China have consistently maintained massive net external financial assets.
5. In 2024, Japan finally ceded its position as the country with the world’s largest net external financial assets—a status it had held for over 20 years—to Germany.

[Discussion]

１．[Article No. = Part 1 2-3]では世界各国の経常収支の推移を説明し，グローバル・インバランス問題の存在を指摘した．そして，この記事では各期の経常収支状況が累積した結果である純対外金融資産（負債）の状況を説明している．経常収支は一定期間における獲得付加価値（所得），支出に関するフロー概念の指標である一方，対外純金融資産・負債はある時点での対外金融資・負債産残高を測るストック概念の指標である．

２．世界経済全体で見た場合，純金融資産残高を有する国・地域から純金融負債を有する国・地域へ付加価値（所得）が流入している．そして，グローバル・インバランスの問題はこの流れが特定の地域間で固定してしまっている問題である．

1. [Article No. = Part 1 2-3] explained trends in current account balances across the world and highlighted the existence of global imbalances. This article explains the status of net external financial assets (liabilities), which represent the cumulative result of current account balances over each period. While the current account is a flow-based indicator reflecting income and expenditures within a given period, net external financial assets and liabilities are stock-based indicators measuring the outstanding balances of external financial assets and liabilities at a specific point in time.
2. From the view point of the global economy as a whole, value added (income) flows from countries and regions with net financial assets to those with net financial liabilities. The problem of global imbalances can be interpreted as a problem of this flow becoming entrenched between specific regions.